股票市场,每周昊评:监管政策持续转暖,看好权益资产表现

  上周市场收涨,上证50、沪深300强于创业板指,成交量持续破万亿,券商在传闻澄清后并未调整。

  6月PMI环比走强,5月经济数据总体符合预期,生产仍强于需求,工业增加值和利润均环比改善同比正增长,信用扩张趋势延续,基建投资发力信号显现;预计北京疫情能有效控制,政策仍有空间进行对冲,未来4个季度经济增速逐季上行仍是大概率。MLF、LPR未降息,国内长端利率再度逼近2.9%;央行货币政策委员会二季度会议认可经济复苏,将继续推动信用扩张,但总量宽松迫切性下降,像实体精准滴灌的结构性创新工具将增加;历史经验来看,市场利率向中枢回归过程总,权益资产仍能有较好表现。市场的上行主要是监管政策持续转暖持续推升市场风险偏好,券商格局的变化难以澄清,科创类资产的资本化仍在加速推进,交易的限制也在逐步放松,当下投资者和监管层都乐于看到资本市场活跃。市场风险溢价进一步下行至-0.59倍标准差,情绪上已经进入“牛市”状态,核心关注:1)市场成交能否维持较高水平;2)监管态度是否维持友好宽松。

  行业配置上将更回归均衡,降低成长类资产中高位、高估值股票的暴露,交易的思路标配券商板块。

  作者简介:

  吴昊,中信保诚基金研究副总监。经济学硕士,CFA,13年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司,担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司,担任研究员。主要管理产品有中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金(LOF) 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金等。投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念,估值变化无法持续带来超额收益,更多视其为风险因素;坚守估值与业绩成长相匹配的原则,积极布局具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头。均衡布局,严格控制产品回撤。

  风险提示:

  本所载观点均为基金经理当前观点,不代表基金管理人对未来的预测,也不构成未来基金管理人旗下基金进行投资决策之必然依据。基金有风险,投资需谨慎。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:石秀珍 SF183

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注